展望未来，笔者认为央行在今年将仍然需要降准100个基点，另外需要通过降低存款利率来引导资金利率下行，因此今年额外50个基点的降息可期。
自2012年至今，笔者在看淡经济，看淡贵金属、大宗商品和房地产价格的同时，始终坚信会有越来越多的资金流向金融资产交易市场，从而有利于债券和股票的估值提升。但中国房地产总市值占GDP比重虽然得不到一个准确的数据，但估计在300%-400%之间，大约是美国的一倍左右，显然是过高了。
中国企业的盈利水平低下有诸多原因，其中银行挤占企业利润是主因。2015年人民币贬值的压力将加大，这对于出口导向型企业而言，应该是有利的。配置性需求增大和对改革等乐观预期助推牛市 自2012年之后，实物资产投资的高收益不再，而目前中国家庭的资产配置中，房地产配置占68%，显然过高了，而权益类产品的配置只有3%多些，几乎只有美国家庭的10%。此外，监管部门兼有维护市场稳定的职责，经常在股市低迷时暂停股票发行，即便今后推行注册制，估计发行规模也难随意扩大。假如今后6年名义我国GDP增速平均降至8%，固定资产投资增速平均降至13%，则到2020年，中国的固定资产投资总额将超过GDP总额，这就不可理喻了。
对于此轮经济改革看好的最根本理由在于，再不改革已经没有退路了，属于倒逼式改革。既然监管层的多目标管理责任不会放弃，既然作为新兴市场，A股总体高估的格局难以改变，那么，今后股市的波动也将在绝对高估与相对低估之间，其总体估值偏高的现象不会消失，股指在绝对低估的逗留时间往往很短暂，过去25年来的市场特征也已经充分印证了这一点，这或许也构成股市在今后将维持牛市的一大理由吧。总之，对于金融系统来说，对产能过剩不能被动应付，应该有三种角度预测。
所以，资本市场上考核企业的第一个信用就是分析财务报表里的现金流。这个牌照现在全国发了20多块，重庆有4块。怎么解决这件事？很重要的一点就是大力推进直接金融系统，也就是资本市场、债券市场。现在国家一年15万亿的社会新增融资，银行占10万亿左右，如果那5万亿不存在，就靠这10万亿，支撑不了当下中国的国民经济发展。
这一点要向上海学习，上海外高桥保税区10平方公里，保税物流的进出口1000亿美元，占全市进出口的1/5。但对重庆来说，相当于这三个外资银行的人才和效益都放在这里了。
所以，金融的本源其实并不复杂，如果一套说法说得把金融ABC给丢了，它哪怕再复杂再高端，也别信。我们现在讲的十大战略性新兴产业，其中集成电路、液晶面板、物联网、机器人、纳米新材料这五大类和现代信息活动有关，还有五大类包括页岩气、综合化工材料、新能源汽车、环保产业、生物医药。帮助企业搞跨境人民币结算，可以降低百分之一点几的结算成本，如果有1000亿结算，可以帮企业省十几亿，这一块大家要注意。对此，王岐山同志在当国务院副总理时曾说过，百业兴，则金融兴。
第四，要为调结构服务。所有的债券、中票，它的利息低于银行利率1个百分点左右，是低利贷系统。银行的存贷比，就是一种杠杆比例。四家牌照就可以帮100个、1000个电子商务公司结算。
所以大家别以为P2P是创新，如果没有规范，宁可不创新。比如GDP增长率，工业增加值增长率，工业利润增长率，进出口增长率，商业零售增长率。
去年重庆离岸金融结算800多亿美元，希望到2017年能增长到1500亿美元。各个省模仿浙江义乌搞几个不是不可以，但义乌全国就一个，如果每个县都想搞一个小义乌，一搞就是几十万上百万平米，肯定门可罗雀。
刚才我用了信用、信用、信用，杠杆、杠杆、杠杆，风险、风险、风险三个叠加词，就是用最土的方法引起大家的高度重视。第二条，加强网络情报监测力度，及时将涉嫌违法信息移送相关部门。二是产能过剩行业的金融风险集中暴露。在国际上，纽约是世界资本的总部、结算的中心，香港是亚洲的资本中心、总部中心和结算中心，新加坡虽然总部并不算多，股票市场也没有典型意义，但离岸金融结算、跨境结算是亚洲最发达的，一年结算几万亿美元。以前，一般一个地方GDP增长1块钱，要新增3块钱左右的融资。这不叫浪漫，是看得见，摸得着的。
金融的衍生工具也一样，有许多许多的衍生工具，但是不管什么衍生工具，总是能看到信用几个基本特征的痕迹，如果全部抛弃了，还原不了，根本搞不清了，那就是泡沫。比如信用卡，WTO规定，2015年8月前，中国信用卡机构要对国际信用卡公司开放。
三是，当时人们认为北京是金融中心，上海不值一谈。第一个是IPO上市，不管深圳、上海A股市场，还是香港、美国上市。
搞期货一般是1：20的杠杆，5块钱的资金可以做100块钱的投资，如果做远期交易，1：5的杠杆，100块钱的交易付20%，半年以后货物到了再付剩余的，这中间也有个透支，是1：5。但如果一个地方只有50万人，土地开发了100平方公里，这城市不管造得多么繁华，晚上一定是空城、鬼城、死城，这就是过剩。
煤炭，十年前全国18亿吨，现在涨到40多亿吨，实际生产的有30多亿吨，重庆还是4000万吨没增加。这些都是一些金融学的常识，但人们往往不按常识做事。金融业也有个开放问题，主要是资金链跟着开放脉络提供服务，当下的重庆主抓五个：第一是加工贸易离岸结算。改革会有资本红利，会实现资源优化配置，会使得各种所有制结构更加协调。
第二块就是发债券，企业债券，由国家发改委、证监会审批，最后在A股市场上市，因为是审批制，规模也放不开。第三，要支持实体经济、工商企业特别是三农、小微企业发展。
抓这个工作，等于你挖黄金，我给你提供水桶、铁锹，赚工具的钱。总之，凡这些开放特征方面需要资金，各方面应该特别倾斜一些，就是支持改革开放。
取得这样的成绩，金融战线功不可没，实属难能可贵，值得倍加珍惜。美国2008年的金融危机就是这样，次贷产品本来是房地产商卖房子，不需要抵押物，零首付，不受制约，房价就会涨，涨了大家都赚钱。
2013年重庆是8.4%，去年是8.6%，我们希望继续增长，到2017年达到9%以上，2020年10%以上。金融的特点就是杠杆，没有杠杆就没有金融。七是金融市场体系完善。第二种是同类型产品、同类型企业扎堆运作。
去年，我们在这方面又取得新成效，去年5600多亿新增融资，银行贷款占45%左右，直接融资系统提高到24%左右，然后小贷公司、信托公司等差不多占30%。功夫不负有心人，各个部门一起努力，去年真是搞了12块，今年当然还会有一些新的。
这是金融的第二个本质，风险、杠杆和信用。第二，要讲企业的利润，我们说一年有1亿利润，10倍市盈率，股票市场价格可以值10亿，增长很高，市盈率30倍、50倍还有人愿意买，是买它的未来，因为利润增长很快，买了以后，过三年、五年，高增长率会把这个市盈率从30倍又降到10倍，我买的股票就赚钱了，总之和回报率有关。
去年建了两个，交易门类有35个品种了，交易量9000多亿。京东方想投资，愿意占据这个市场，也有这个技术，但是缺钱，拿不出330亿。